Что будет с рублем в 2015 году – 5 сценариев развития экономики России от ЦБ

На фоне колебаний курса российской валюты, многие задаются вопросом, что будет с рублем в наступающем 2015 году. Ответить на этот вопрос попытались корреспонденты журнала «Коммерсантъ Деньги» в статье «Готов ко дну и обороне».

Корреспонденты «Ъ» рассмотрели несколько возможных сценариев развития ситуации в экономике России и опросили экспертов на тему того, что будет с рублем в 2015 году, в случае исполнения того или иного сценария. Корреспонденты газеты «Родной город-Волгоград» попытались выбрать из «коммерсантовской» статьи несколько прогнозов курса рубля и развития экономики России в целом в 2015 году.

Как пишет «Ъ», в опубликованных 10 ноября «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2015 год и период 2016 и 2017 годов» ЦБ о валютном курсе практически ничего не говорит, основной задачей ставится ценовая стабильность. Прежняя цель 4% инфляции откладывается в лучшем случае до 2017 года (в 2014-м инфляция превысит 8% вместо целевого уровня 5%, сейчас в годовом выражении она достигла 8,6%). Снижать темп роста цен ЦБ собирается путем управления процентными ставками и «формирования инфляционных ожиданий на стабильном низком уровне».

Ослабления рубля в 2015 году, как пишет «Ъ», ЦБ не исключает. Регулятор подготовил шесть сценариев развития российской экономики в 2015-2017 годах.

Оптимистичный сценарий

В самом оптимистичном сценарии цена на нефть марки Urals в 2015 году вернется к 105 $/барр. (13 ноября нефть Brent снизилась до нового четырехлетнего минимума 78,7 $/барр.), а санкции будут сняты в третьем квартале 2015-го. Впрочем, даже в этом варианте экономике не выбраться из стагнации: рост ВВП составит всего 0,6%.

Умеренно оптимистичный сценарий

Умеренно оптимистичный сценарий предполагает повышение цены на нефть в 2015 году до 95 $/барр. и отмену санкций в третьем квартале 2015-го. Он дает 0,3% роста ВВП.

Базовый сценарий

В базовом сценарии ЦБ считает отмену санкций в 2015 году маловероятной. Цена на нефть в 2015-м поднимается до 95 $/барр., но санкции будут действовать до конца 2017 года. В этом случае в 2015 году нас ждет нулевой рост.

Умеренно пессимистичные сценарии

Умеренно пессимистичные сценарии предполагают цену нефти на текущих уровнях 84 $/барр. и различаются тоже отменой или продолжением действия санкций. Эти варианты предполагают умеренную рецессию — падение ВВП на 0,3% и 0,7% соответственно.

Что будет с рублем в случае реализации этих сценариев в 2015 году, ЦБ не прогнозирует. Но вот что говорят эксперты, опрошенные корреспондентами «Ъ».

«Понятно, что чем хуже сценарий (дешевле нефть, дольше санкции), тем слабее рубль. Но я сейчас до конца не понимаю, даже какой «естественный» уровень курса для текущей ситуации (санкции плюс нефть по $80). Предположим, сейчас все-таки есть небольшой перескок, то есть рубль дешевле, чем мог бы быть. В оптимистичном сценарии (нефть возвращается за $100) рубль отыграет обратно, но насколько, оценивать не берусь. Без учета санкций, в базовом, видимо, тоже слегка отыграет в плюс, в негативном останется вокруг текущих значений»,— цитирует «Ъ» директора ЦСИ ИЭП имени Гайдара Михаила Хромова.

Стресс-сценарий

В дополнение к имеющимся пяти ЦБ рассмотрел и стресс-сценарий — по-настоящему кризисный. В стресс-сценарии предполагается снижение цены на нефть к концу 2015-го до 60 $/барр. В этом случае ЦБ прогнозирует спад экономики на 3,5-4% и "заметное ослабление рубля". Впервые за последние годы Центробанк рассматривает возможность не просто стагнации или отрицательных темпов роста ВВП, а глубокой рецессии, сравнимой по масштабам с событиями 2009-го.

Что будет с рублем в 2015 году, если экономика России будет развиваться именно по такому стрессовому сценарию?

Экономисты, опрошенные «Ъ», оценивают стресс-сценарий ЦБ по-разному. «Скорее размер падения может быть на уровне 3%, но если падение цены на нефть будет сопряжено с усилением санкций, то в принципе выглядит правдоподобно»,— считает главный экономист Альфа-банка Наталья Орлова.

«4% падения — это оптимистично»,— говорит руководитель управления аналитических исследований УК «Уралсиб» Александр Головцов.

Рубль при таком сценарии в 2015 году продолжит слабеть. По мнению Головцова, до 70-75 руб. за доллар.

«Повтора 2009-го не будет,— считает ведущий эксперт Центра развития НИУ ВШЭ Дмитрий Мирошниченко.— Это был бы при таком падении цен на нефть сверхоптимистичный сценарий. Все будет хуже, ибо тогда были нефтяные резервы и иллюзии, что все наладится, а сейчас только резервы с осознанием, что налаживаться ничего и не собирается. Курс при таком сценарии будет любым, от 60 коп. до 60 руб. Просто после 60 руб. будет сразу 60 коп., вот и вся арифметика».

Полный текст статьи, где рассмотрены прогнозы по курсу рубля на 2015 год, можно прочитывать здесь.